Почему новости не двигают крипторынок, а рынок двигает новости

Каждый раз, когда Bitcoin резко падает или стремительно растёт, в интернете моментально появляются десятки объяснений произошедшего.

• «Биткоин упал из-за заявления ФРС».

• «Рынок обрушился из-за новых пошлин».

• «Цена выросла благодаря институциональному спросу».

На первый взгляд всё выглядит логично. Произошло событие — рынок отреагировал. Однако если внимательно изучить историю финансовых рынков, возникает неудобный вопрос: действительно ли новости управляют ценой или всё происходит наоборот?

На мой взгляд, большинство инвесторов неправильно понимают причинно-следственную связь. Не новости двигают рынок. Гораздо чаще рынок сначала начинает движение, а уже потом появляются новости, которыми это движение объясняют.

Иллюзия очевидности

Человеческий мозг плохо переносит неопределённость.

Когда цена Bitcoin за несколько дней падает на 20%, людям хочется получить понятное объяснение происходящего. Инвесторы ищут причину. Журналисты ищут заголовок. Аналитики ищут аргументы.

В результате начинается поиск событий, которые можно связать с движением цены.

Если рынок упал, обязательно находится негативная новость.

Если рынок вырос, обязательно находится позитивная.

Проблема заключается в том, что подобные объяснения часто появляются уже после того, как движение произошло.

Мы видим результат и пытаемся найти для него причину задним числом.

Это называется ошибкой ретроспективного объяснения.

Рынок движется раньше новостей

Если посмотреть на крупные развороты Bitcoin за последние десять лет, можно заметить интересную закономерность.

Во многих случаях рынок начинал разворот ещё до того, как большинство участников понимало, что происходит.

Когда начинается медвежий рынок, инвесторы продолжают искать причины для роста.

Когда начинается бычий рынок, инвесторы продолжают искать причины для падения.

Новостной фон адаптируется последним.

Именно поэтому многие инвесторы оказываются не готовы к разворотам. Они ждут подтверждения в новостях, хотя рынок уже давно движется в противоположном направлении.

История с FTX: что произошло на самом деле

Одним из самых известных примеров стал крах криптобиржи FTX в 2022 году.

Большинство участников рынка до сих пор считают, что именно банкротство FTX стало причиной падения Bitcoin.

Но если посмотреть на график, становится очевидно другое.

К моменту краха FTX рынок уже почти год находился в медвежьем цикле. Bitcoin упал более на 70% от исторического максимума.

• Ликвидность сокращалась.

• Инвесторы теряли интерес к криптовалютам.

• Рискованные активы находились под давлением.

FTX не создал медвежий рынок. Медвежий рынок создал условия для краха FTX.

Когда ликвидность исчезает и рынок переходит в фазу страха, слабые компании начинают рушиться одна за другой.

Новость о банкротстве стала не причиной, а следствием процессов, которые уже происходили в системе.

Почему одна и та же новость вызывает разную реакцию

Существует ещё одно наблюдение, которое разрушает веру в то, что именно новости управляют ценой.

Одна и та же новость может вызвать совершенно разную реакцию рынка в разные периоды времени.

Представьте, что центральный банк повышает процентную ставку.

• В одном цикле рынок может резко упасть.

• В другом — практически не отреагировать.

• Иногда цена вообще начинает расти после негативной новости.

Если бы новости действительно управляли рынком напрямую, реакция всегда была бы одинаковой.

Но она зависит не от самой новости, а от состояния рынка на момент её появления.

Новость становится лишь поводом для движения, которое рынок уже был готов совершить. Более того, мало кто это понимает, но сам ЦБ принимает решение по ставке на основе того, что закладывает сам рынок.

Настоящий двигатель рынка

Что же тогда двигает цену?

Ответ значительно сложнее, чем кажется.

На рынок одновременно влияют:

• ликвидность;

• настроение инвесторов;

• рыночные циклы;

• ожидания участников;

• объём свободного капитала;

• макроэкономическая среда;

• уровень риска.

  
  

Все эти факторы формируются месяцами и даже годами.

Именно они создают условия, в которых цена начинает двигаться в определённом направлении.

Новости же чаще выступают в роли катализатора или объяснения уже существующей тенденции. Они редко становятся её первопричиной.

Почему СМИ всегда находят объяснение

Представьте ситуацию.

Bitcoin падает на 10%.

Через несколько часов выходит десяток статей с заголовками:

• «Биткоин рухнул из-за опасений инвесторов».

• «Крипторынок упал на фоне роста доходности облигаций».

• «Причиной снижения стали ожидания рецессии».

Но возникает вопрос: как журналисты определили, что причиной стало именно это событие?

Чаще всего никак.

Они просто выбирают наиболее удобное объяснение из новостной повестки дня. Рынок уже упал. Теперь необходимо придумать историю, которая будет выглядеть логично.

Именно поэтому в разные изданиях можно встретить совершенно разные объяснения одного и того же движения.

Самая дорогая ошибка инвестора

Одна из самых распространённых ошибок заключается в том, что инвесторы начинают принимать решения на основании новостей.

Они покупают после позитивных заголовков, а продают после негативных.

Но к моменту, когда новость становится главной темой обсуждения, рынок зачастую уже учёл её в цене. Именно поэтому большинство участников покупают слишком поздно и продают слишком поздно.

Они следуют за новостным потоком вместо того, чтобы анализировать сам рынок.

На что стоит смотреть вместо новостей

Это не означает, что новости нужно полностью игнорировать.

Однако гораздо полезнее обращать внимание на показатели, которые действительно отражают состояние рынка, на объективные данные.

Например:

• долгосрочный тренд;

• ончейн-метрики;

• поведение крупных участников;

• уровни ликвидности;

• цикличность рынка;

• соотношение риска и потенциальной доходности.

• и т.д.

  
  

Именно эти факторы помогают понять, где находится рынок в рамках глобального цикла. Новости же чаще показывают эмоциональное состояние толпы в конкретный момент времени.

Заключение

Финансовые рынки не являются механизмом, который автоматически реагирует на каждую новость. Гораздо чаще происходит обратное.

Сначала меняется настроение участников рынка, затем начинает двигаться цена.

После этого появляются новости, аналитики и эксперты, которые пытаются объяснить уже произошедшее движение. Поэтому опытные инвесторы в первую очередь наблюдают за графиком, ликвидностью и поведением рынка, а уже потом читают заголовки.

Все графики представленные в данном посте являются индикаторами и инструментами платформы InvestBlog.

Подпишитесь на рассылку, пролистнув ниже, чтобы не упустить новые аналитические публикации.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.