Что такое MVRV? Полное руководство по одному из самых важных ончейн-индикаторов Биткоин

Что такое MVRV

MVRV (Market Value to Realized Value) — это один из самых популярных ончейн-индикаторов, который помогает определить, переоценен или недооценен рынок криптовалют.

Когда MVRV высокий, это означает, что рыночная цена значительно выше средней себестоимости держателей (возможная переоценка). Когда он низкий, это указывает на то, что Bitcoin торгуется близко или ниже средней цены приобретения (возможная недооценка).

Как рассчитывается MVRV

Рассчитывается следующим образом:

• MVRV = Рыночная стоимость (Цена BTC × Предложение) ÷ Реализованная стоимость

• Рыночная стоимость = текущая рыночная цена Bitcoin

• Реализованная капитализация оценивает каждую монету по цене, по которой она в последний раз перемещалась в сети, обеспечивая более точную оценку совокупной себестоимости Биткоина по сравнению с обычной рыночной капитализацией.

• Предложение = предполагаемое циркулирующее предложение, выведенное из рыночной капитализации

Если монета была куплена несколько лет назад и с тех пор не двигалась, в реализованной цене она учитывается по той исторической цене, а не по текущей.

Именно поэтому реализованную цену часто называют более реалистичной оценкой стоимости сети.

Чем отличается рыночная капитализация от Реализованной

Обычная рыночная капитализация считается очень просто:

Цена Bitcoin × количество монет.

Но этот показатель не учитывает, что миллионы BTC могут десятилетиями не двигаться. Realized Cap (реализованная капитализация) работает иначе.

Каждый Bitcoin оценивается по цене, когда он последний раз менял владельца.

Например:

• 1 BTC был куплен по $8 000.

• Сегодня Bitcoin стоит $100 000.

  
  

В Market Cap (рыночной капитализации) этот BTC учитывается как $100 000.

В Realized Cap (реализованной капитализации) — всего как $8 000. Именно поэтому MVRV показывает, насколько велика нереализованная прибыль инвесторов.

Что показывает MVRV

Основная идея индикатора проста. Если большинство инвесторов находится в большой прибыли, возрастает вероятность фиксации прибыли и коррекции рынка.

Если же большая часть участников держит актив с убытком, продавцов становится меньше, а вероятность формирования долгосрочного дна увеличивается.

Как интерпретировать значения MVRV

Универсальных уровней не существует, однако исторически можно ориентироваться на следующие диапазоны.

Значение	Интерпретация
Ниже 0.8	Исторически сильная зона недооценки
0.8–1.0	Зона накопления
1.0–2.4	Нейтральная зона
2.4–3.7	Зона распределения
Выше 3.7	Экстремум — исторически соответствует вершинам циклов

Эти диапазоны не являются жесткими правилами и могут изменяться в зависимости от рыночного цикла.

Почему MVRV работает

Главная причина — психология инвесторов. Когда большинство участников имеет большую прибыль, многие начинают продавать актив.

Это увеличивает предложение и может привести к снижению цены. Когда же большинство находится в убытке, желающих продавать становится значительно меньше. Так формируются зоны долгосрочного накопления.

История сигналов MVRV

За историю Bitcoin индикатор неоднократно помогал выявлять экстремальные состояния рынка. Во время крупнейших бычьих циклов MVRV достигал очень высоких значений, отражая массовую нереализованную прибыль инвесторов.

Правда, в цикле 2022-2025 он неэффективно отразил ситуацию, показав пик значительно раньше пика цикла на Биткоине.

На медвежьих рынках показатель, наоборот, работал лучше как подсказка дна медвежки нежели как инструмент определения вершины рынка. Индикатор снижался к области около 1 или даже ниже, что совпадало с периодами максимального пессимизма.

Важно понимать, что индикатор не предсказывает точную дату разворота. Он показывает, насколько рынок отклонился от своей фундаментальной стоимости.

Итоги

MVRV — один из самых полезных инструментов для оценки текущего состояния рынка. Он позволяет понять, находится ли большинство инвесторов в прибыли или убытке, и помогает определить, насколько рынок отклонился от своей фундаментальной стоимости.

Однако MVRV не является индикатором, который точно предсказывает разворот цены. Его основная ценность заключается в оценке долгосрочных рыночных циклов и поиске зон потенциальной недооцененности или перегрева.

Наиболее эффективно использовать MVRV в сочетании с другими ончейн-показателями и макроэкономическими данными, а также анализировать его в контексте общего состояния рынка.

Все графики представленные в данном посте являются индикаторами и инструментами платформы InvestBlog.

Подпишитесь на рассылку, пролистнув ниже, чтобы не упустить новые публикации.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.